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世界500强企业也遭巨额商誉减值-

在最近几十年的全球企业并购历史中,因未达到协同效应导致商誉减值,给公司带来巨大负面影响的,要数2000年美国在线与时代华纳并购案与2014年微软收购诺基亚案最为典型。

每经编辑 每经记者 黄修眉

◎每经记者 黄修眉

在最近几十年的全球企业并购历史中,因未达到协同效应导致商誉减值,给公司带来巨大负面影响的,要数2000年美国在线与时代华纳并购案与2014年微软收购诺基亚案最为典型。

由于商誉减值与重组并购息息相关,就需要企业达成并购的目的,达到协同效应。并购之所以能够创造经济价值,根本在于并购双方能实现协同增效,共享资源,降低重复成本。但如果并购双方无法达到协同效应,将给企业带来巨大的风险。

对于一些公司而言,达不到协同效应导致的商誉计提减值,就是悬在头上的达摩利斯之剑。美国在线与时代华纳的合并,也因此成了史上最糟糕的并购案。

这样一项被誉为开创美国媒体新时代的并购案,最终因双方品牌价值严重高估,产生了巨大的商誉负担。就在当年,《财富》杂志的一篇文章给这项合并算了笔账。以合并时的股票价格计算,这项合并的收购成本最终确定为1470亿美元,减去时代华纳净资产账面价值约为179亿美元和资产负债的增减值之后,形成了约1100亿美元的商誉。连同合并前时代华纳和美国在线原有的商誉,商誉总数已突破1300亿美元,而此次合并中产生的天文数据般的合并商誉成了美国在线时代华纳的沉重包袱。

2001年,美国在线时代华纳亏损了49.21亿美元。2002年,美国在线时代华纳对商誉进行减值测算,分别在第一季度和第四季度计提了542亿美元行业447亿美元的商誉减值准备,计提的商誉减值准备高达989亿美元,使2002年的亏损总额达到创纪录的986.96亿美元。合并后的公司市值随即从2260亿美元降至200亿美元。

美国在线与时代华纳的天价并购案在当时被赞为新旧媒体的梦幻联姻,但是随着互联网泡沫的破灭,这场梦幻联姻最终成了同床异梦。2009年12月9日,传媒巨头时代华纳公司正式剥离旗下子公司美国在线。

美国在线与时代华纳的合并失败有着网络科技股泡沫破灭的时代背景,而2014年,著名的微软收购诺基亚案件,则是并购协同效应被夸大,商誉减值给企业带来亏损。

微软在2014年斥资72亿美元收购诺基亚手机业务,但被收购后的诺基亚手机业务,并没给微软带来协同增效。收购诺基亚手机业务之后,微软Windows Phone在全球智能手机市场的份额不增反降。

2015年7月8日,除了宣布根本性重组外,微软还宣布将最多裁员7800人。为此,除了7.5亿美元~8.5亿美元的重组费用外,微软还将计入约76亿美元与收购诺基亚相关资产有关的减损。

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